안녕하세요. 저는 S&P 500를 주된 종목으로 투자하되, 연금에서 안정적인 배당 성장을 추구하되 재투자를 통해 Total Return을 높이기 위해 SCHD에도 함께 투자하였으나, 올해 6월부터 연금에서 배당소득세의 과세이연이 되지 않게 됨에 따라, 당분간 지속적인 월급 수령이 가능하므로 굳이 별도의 현금흐름을 만들 필요는 없는 상황에서, 배당세액을 낸 후 세후 배당금액을 재투자하는 것보다는 Bull market에서 저평가된 우량주식의 주가 상승을 통해 Total return을 높이는게 낫다고 판단하여 Moat ETF에 투자하게 되었습니다. MOAT ETF를 추가로 고려하시는 투자자분들을 위해 MOAT ETF에 대한 분석을 공유 드립니다. 이 글을 통해 MOAT ETF의 투자 가치를 판단하는 데 도움이 되시길 바랍니다.
1. MOAT ETF의 개념 및 특징
MOAT ETF는 '경제적 해자(Economic Moat)'를 보유한 기업에 투자하는 상품입니다. 워런 버핏이 강조한 '경제적 해자'란 경쟁 기업의 진입을 막아 기업이 장기적으로 높은 수익성을 유지할 수 있도록 돕는 진입 장벽을 의미합니다. MOAT ETF는 이 기준에 따라 미국 대형 우량 기업 중 장기적인 경쟁 우위를 갖추고 저평가된 기업을 선별하여 투자합니다.
MOAT ETF의 장점과 단점
| 구분 | 장점 | 단점 |
| 성장 잠재력 | 독점적 지위를 가진 우량 기업에 집중 투자하여 시장 평균을 상회하는 초과 수익을 기대할 수 있습니다. | 시장의 트렌드 변화나 기술 혁신에 따라 해자 기업의 경쟁 우위가 약화될 수 있습니다. |
| 낮은 변동성 | 경기 침체에도 상대적으로 안정적인 현금 흐름을 창출하는 기업에 투자하여 변동성이 낮습니다. | S&P 500 등 시장 전체에 투자하는 ETF에 비해 특정 종목과 산업에 집중될 수 있습니다. |
| 투자 철학 | 워런 버핏의 투자 철학을 따르므로, 장기적인 관점에서 신뢰할 수 있는 투자 전략입니다. | 종목 교체율이 높아질 수 있어 매매 비용이 발생할 수 있습니다. |
2. MOAT ETF 종목 선정 기준
MOAT ETF는 모닝스타(Morningstar)의 '경제적 해자(Wide Moat)' 지수를 추종하여 종목을 선정합니다. 모닝스타는 기업의 무형자산(브랜드, 특허), 높은 전환 비용, 네트워크 효과, 규모의 경제 등을 기준으로 경제적 해자 점수를 매겨 우량 기업을 선별합니다. 즉, 해당 산업에서 독점적인 지위를 가진 우량기업이지만 저평가된 기업을 선정하므로, 빅테크 7 업체 중 독점적인 지위를 가짐에도 불구하고 고평가된 기업의 경우 프트폴리오에서 제외되므로, Moat ETF 종목은 "독점적 지위를 가진 저평가 가치주"라고 보시면 됩니다.
3. MOAT ETF 구성 종목 및 섹터 비중
MOAT ETF는 약 50~60개 종목으로 구성되며, 다양한 산업에 분산 투자합니다. 주요 섹터 비중은 기술주(27.89%), 헬스케어(20.53%), 산업재(17.96%), 소비재(12.48%) 등입니다. SCHD와 비교하면, MOAT는 기술주 및 성장주 비중이 높고, SCHD는 금융, 산업재, 헬스케어 등 배당 성장이 안정적인 전통 산업 비중이 높은 편입니다.
4. SCHD와 MOAT의 종목 비교
※ 참고로, SCHD와 Moat 종목은 S&P 500 내에 거의 대부분 포함되어 있습니다.
SCHD vs MOAT 보유 종목의 교집합(Overlap)을 밴다이어그램으로 시각화했습니다.
- SCHD: 약 103개 종목
- MOAT: 약 55개 종목
- 겹치는 부분: 6개 종목 (PepsiCo, Merck, Amgen, UPS, Bristol-Myers Squibb 등)
- ✅ Overlap (겹치는 부분, 6개 종목)
- PepsiCo (PEP)
- Merck & Co. (MRK)
- Amgen (AMGN)
- United Parcel Service (UPS)
- Bristol-Myers Squibb (BMY)
✅ SCHD 전용 (SCHD에는 있으나 MOAT에는 없는 주요 종목)- AbbVie (ABBV)
- Chevron (CVX)
- Home Depot (HD)
- Cisco Systems (CSCO)
- Pfizer (PFE)
- Coca-Cola (KO)
- Verizon (VZ)
- Lockheed Martin (LMT)
- Texas Instruments (TXN)
✅ MOAT 전용 (MOAT에는 있으나 SCHD에는 없는 주요 종목)- Alphabet (GOOGL)
- Nike (NKE)
- Boeing (BA)
- Applied Materials (AMAT)
- Monolithic Power Systems (MPWR)
- Estee Lauder (EL)
- Teradyne (TER)
- West Pharmaceutical Services (WST)
- Allegion (ALLE)
👉 정리하면,- SCHD는 전통적 배당 성향의 블루칩 기업 위주,
- MOAT는 독점적 지위(Wide Moat)를 가진 성장주·기술주·특정 산업 리더 중심,
- Overlap은 안정적인 대형 헬스케어·소비재 기업들이 주로 차지합니다.
5. 양 ETF의 수익률 비교
SCHD와 MOAT의 연평균 수익률 데이터를 2012년부터 2024년까지 비교한 그래프는 아래와 같습니다. MOAT는 시장 대비 초과 수익을 추구하며 변동성이 상대적으로 높을 수 있는 반면, SCHD는 배당 성장을 통해 꾸준한 수익을 창출하는 특징이 있습니다.
6. 함께 투자할 때의 장점
SCHD와 MOAT를 함께 투자하면, 안정성과 성장성을 동시에 추구할 수 있습니다. SCHD가 꾸준한 배당 성장을 통해 포트폴리오의 안정적인 현금 흐름을 담당하고, MOAT는 경쟁 우위가 확실한 기업에 투자하여 시장 대비 높은 성장 잠재력을 더해주는 역할을 합니다. 이는 포트폴리오의 분산 효과를 높이는 데도 기여합니다.
7. 국내 상장된 MOAT 종목
국내에는 VanEck의 MOAT ETF를 추종하는 ETF가 상장되어 있습니다.
| ETF명 | 총비용(TER) | 운용규모 |
| KINDEX 미국WideMoat가치주 | 연 0.40% | 1,372억원 |
[ACE 미국WideMoat동일가중 ETF 주요 구성 종목]
| 순위 | 종목명 | 비중 (%) | 간략 설명 |
| 1 | Alphabet (구글) | 3.32 | 검색 엔진, 클라우드 컴퓨팅, 광고, 인공지능 등 다양한 기술 분야에서 독점적인 시장 지위를 가진 글로벌 IT 기업입니다. |
| 2 | Monolithic Power Systems | 3.15 | 전력 관리 솔루션 및 전력 반도체를 설계, 개발, 판매하는 회사입니다. 에너지 효율성이 중요한 다양한 전자 기기에 사용됩니다. |
| 3 | Allegion | 3.07 | 가정 및 상업용 보안 제품 및 솔루션을 제공하는 회사입니다. 도어락, 출입 통제 시스템 등 보안 하드웨어 분야에서 강력한 브랜드와 기술력을 보유하고 있습니다. |
| 4 | Teradyne | 3.01 | 반도체, 무선 기기, 자동차 등 다양한 전자 제품을 테스트하는 자동화된 장비를 제조하는 기업입니다. 반도체 산업에서 필수적인 역할을 합니다. |
| 5 | Huntington Ingalls Industries | 2.99 | 미국 최대의 군함 건조 회사로, 방위 산업 분야에서 독보적인 기술력과 정부 계약을 통한 안정적인 수익을 창출합니다. |
| 6 | Estée Lauder Companies | 2.98 | 세계적인 화장품 및 스킨케어 회사입니다. 다양한 프리미엄 브랜드를 보유하고 있으며, 강력한 브랜드 가치와 글로벌 유통망을 통해 높은 수익성을 유지하고 있습니다. |
| 7 | Boeing | 2.64 | 항공기, 우주 및 방위 시스템을 제조하는 글로벌 항공 우주 기업입니다. 높은 진입 장벽과 정부 계약을 통해 안정적인 사업을 영위하고 있습니다. |
| 8 | U.S. Bancorp | 2.63 | 미국 전역에 걸쳐 다양한 금융 서비스를 제공하는 은행 지주회사입니다. 광범위한 지점 네트워크와 고객 기반을 바탕으로 안정적인 수익을 창출합니다. |
| 9 | West Pharmaceutical Services | 2.63 | 의약품 포장 및 전달 시스템을 제공하는 기업입니다. 제약 산업에 필수적인 제품을 공급하며, 높은 기술력과 품질로 경쟁 우위를 가집니다. |
| 10 | Applied Materials | 2.56 | 반도체, 디스플레이, 태양광 등 다양한 첨단 기술 산업에 필요한 장비를 제조하는 회사입니다. 미세 공정 기술에서 독보적인 위치를 차지합니다. |
8. 맺음말 및 투자 전략 예시
SCHD와 MOAT는 서로 다른 투자 철학을 가지고 있습니다. 배당을 통한 안정적 현금 흐름이 중요한 투자자라면 SCHD에 더 큰 비중을 두는 것이 좋으며, 시장을 초과하는 성장을 원한다면 MOAT에 투자하는 것이 좋은 전략이 될 수 있습니다.
- 안정적인 투자자: SCHD를 중심으로 투자하며, 일부 소액을 MOAT에 분산 투자하여 성장 잠재력을 더하는 전략
- 균형 잡힌 투자자: SCHD와 MOAT에 동일한 비율로 투자하여 배당과 성장 두 마리 토끼를 모두 잡는 전략
- 성장 중심 투자자: MOAT를 중심으로 투자하되, SCHD를 일부 편입하여 배당을 통한 안정성을 확보하는 전략
어떤 시장 상황에서든 자신에게 맞는 투자 비중을 결정하는 것이 가장 중요합니다. 이 글이 여러분의 투자에 도움이 되기를 바랍니다.
[Disclaimer]
ETF 투자에 대한 결론이나 답이 중요할 수 있지만, 결론에 대한 근거에 대해 이해하지 못하면 공감하지 못하고, 그렇다면 행동으로 옮길 수 없기 때문에, 저 스스로 투자원칙을 잊지 않고, 혹시 ETF 투자를 시작하시는 분께 도움이 되는 ETF 투자 방법에 대해 쉽게 정보 제공하기 위해 블로그를 시작하였습니다.
따라서, 여러분의 투자에 대한 결정과 책임은 본인에게 있음을 인지하시고 제 블로그가 여러분의 투자활동에 도움이 되어 짧은 시간에 경제적 자유를 확보하시길 기원합니다.
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